“投资者保护•了解规则、认识风险”案例——合同异动要看准 靠近交割更小心

通告时间:2017年08月28日

来:中国证监会网站 www.csrc.gov.cn

  期货市场能够有效分散现货市场价格波动带来的风险,连能通过公开透明的贸易机制形成实事求是、合理的货物交易价格,在本国资本市场被发挥着重要作用。期货市场实行保证金交易制度,能够调动少量资产进行较大价值的投资,有四两回千金特色,逐渐受到投资者的关怀。近来,部分不法分子逐渐将违法的触角深入到期货市场,使用投资者有追涨杀跌的思想,通过期货现货两只市场实行花式决定,扭转期货市场价格,以广泛期货投资者带入深渊。

  姜某即是这些不法分子中的典型代表。姜某已经是国内某甲醇贸易商X商店的总经理,啊开展套期保值做多甲醇1501”合同。2014年年底,靠近期货合约交割月份,甲醇1501”合同持仓逐步下降,姜某暗感不妙。为使甲醇现货市场价格可预期并保证多头套保持仓顺利进入交割月,姜某一起利用约4亿资产,大量多合约买仓,浅一个月的时间打持仓占市场购买持仓总量的比重从30.75%升到高的76.04%,高买持仓量是市场同期买持仓量第二名客户(439亲手)的62倍,形成多头持仓明显优势。并且,姜某利用X商店在现货市场的优势地位大量囤积现货,以X商店甲醇账面库存余额由17万吨增加到42万吨,导致市场甲醇现货需求旺盛的假象,降市场对甲醇1501”合同可供交割量的预料,以期进一步推动高期货市场价格。

  果然,通过控制期货现货两只市场的共同作用,多投资者受到迷惑纷纷举行多甲醇1501”。123甲醇1501”合同价格比1114日上涨8.9%。 

  但是,人口终于不如天算。姜某因为动用资金量太大后期无力追加期货保证金,期货公司按照规定对那执行了强行平仓。大量合约抛单导致合约价格大幅下降,抓住投资者恐慌性抛盘,只3单交易日合约价格跌幅高达19.1%。那时被迷惑跟单买入的投资者追悔莫及。 

  其他一个不法分子刘某吗实现自己盈利,通过大量增持空单、从买自卖、连续打压的方法做空聚氯乙烯1501”,导致聚氯乙烯1501”合同的市场成交价格和现货市场价格起大幅偏离。但是后期多头力量占据市场主力,聚氯乙烯1501”合同价格逐步回归正常水平,刘某非但自己没有赚到好处,啊坑害了广泛投资者的好处。

  如果出于对市场方向的合理预期而做多或者做空期货合约,立即属于正常的投资行为。如果不法分子的违法性在于,他们为谋取私利,使用资本或持仓优势逆市拉起或者打压合约价格,事在人为扭曲期货产品交易价格,误导投资者的投资决策,扰乱正常的市场交易秩序,立即就失了《期货交易管理章程》先后四十条关于禁止操纵期货交易价格的规定,结合《期货交易管理章程》先后七十一条所述通过集中资金优势、持仓优势连续买卖合约,因为团结为贸易对象由买自卖,或者为影响期货市场行情囤积现货等手段操纵期货市场的违法行为。

  期货市场专业性很强,使用杠杆交易,投资期货市场除了要熟悉期货市场的法律法规规则外,还需要有相应的正规知识,和对市场和贸易品种走势的判断预测能力,能够对国家总经济形势有把握,使用宏观因素、微观因素分析供求关系对相关品种交易价格起的影响。投资者对异动合约要理性判断,如果用冷静的脑子和理性的思考去当,切勿人云亦云,只跟随市场价格变动讯号即追涨杀跌,一不小心落入不法分子圈套,导致经济损失。此外,期货经营机构应更加重视对期货投资者的适当性管理,如果拥有一定投资经验和风险承受能力的投资者进入期货市场,帮助投资者购买适合的产品,实际保护投资者合法权益。